不懂的行业,咱还是得找个基金经理啊

02-22 09:06

说到股票投资中的一些经典民科理论,“买身边的行业”一定能够占据一席之地。

原因有两个,

第一、过去20年中上涨最好的消费行业,就是我们看得见、摸得到、吃得下的东西。

第二、我们能够通过观察发现一些新的产业趋势。

比如高端酒价格水涨船高,茅台酒想买得靠抢,这种供求关系自然而然能够让我们得出高端白酒供不应求的行业格局。

再比如说,2020年年初疫情期间,菜市场暂时关停,只有一些大型商超还在营业,大家购买的食品从原始的菜品,转移至商超货架上的速冻食品、预制菜食品。

我们也很容易关注到随着需求暴涨,商场中逐渐卖脱销的三全食品。

“通过观察,我们很容易察觉到一些行业的变化”,这就是“买身边的行业”逻辑的落脚点。

但是,这种方式依然有很大的局限性,因为能在日常生活中观察、跟踪到的行业,毕竟只是A股众多行业中的一小部分。

这就意味着,有很多行业型的投资机会,我们是没有办法把握住的。

就像高端装备、创新药、数字经济这些行业,普通人确实很难研究明白。

高端装备行业中很多都是军工企业,而军工本来就是一个让外行看热闹,让内行也讳莫如深的行业,想把握最新的行业动态,了解国内最新的武器装备,确实是有点强人所难了。

创新药行业不敏感,但是研究门槛极高,政策方面要考虑,药企最新的开发进度要跟踪,甚至一级市场最新的投融资数据也需要长期跟踪,普通人往往缺少知识储备及。

数字经济则有点像空中楼阁,元宇宙、ChatGPT这些概念听起来天花乱坠,但落到业绩上,哪些公司能够获得业绩的长期增长,确实也很难判断。

所以,对于这些研究门槛高,内部个股存在较大分化程度的行业,自己选股并不是一件容易事。

相反,买基金或许是一个性价比最高的投资方式。

上周,我们参加了华夏产业龙头系列产品的策略会。

这其中就包括了很多大家感兴趣,但可能难以下手的行业,比如我们刚刚说的数字经济、高端制造等等。

另外,华夏的产品矩阵还对降低投资者的 “精神内耗”,有特殊的疗效。

首先,基金名字清晰,一看就知道是布局哪类行业的主题基金,相比市场上的一些追求规模进行集中性布局的“基金刺客”,有一种与投资人坦诚相见的格局感。

其次,由于矩阵产品的形式,每一只基金会更加聚焦于其对应的行业,不会出现 “2021年很多消费主题基金跑去买新能源行业”这种基金产品风格漂移的情况。

如果给这个产品下一个定义,我认为它们是非常好的“工具类”投资品,非常适合于“想在某行业获得较大仓位暴露”的投资者们。

比如,我是一个行业均衡型投资者,但同时又非常看好高端制造,那么就可以在买入一只均衡基金的同时,增配一些华夏高端装备龙头。

同时,相对于行业ETF这种纯被动的基金产品,华夏产业龙头系列产品又存在明显的“主动性”,因为其产品的持仓具有明显的龙头效应。

有数据表明,在A股的大部分行业中,行业总市值是长期不变或者下降的,但行业龙头的业绩却能长期稳定,市占率保持持续上升。

因此,相比于行业被动产品,华夏产业龙头系列产品能够在行业的基础上,获得额外的个股龙头,性价比更高。

那么,理论上的超额收益能否落实为真实业绩?

我们以华夏高端装备龙头基金为例,自2022年5月基金成立至2022年年末,相对比较基准,基金产品跑出了7.09%的超额收益(数据来源:基金定期报告)

短期上看,基金产品还是实现了一定的超额收益。而这个超额收益,就是对基金经理“在行业内做主动配置”能力的量化表达。

在策略会中,我明显能够感受到这一批基金经理对于分享行业观点的热情,对于各自的研究领域,也都展现出了明显的研究深度。

而且,他们年轻,有活力,经常身体力行参加上市公司的调研,与上市公司之间也能保持较为密切的联系。

对于各自行业的跟踪,也会更加密切。

市场中,有很多擅长资产配置的基金经理,他们通过研究历史的规律,挑选资产获得一定的超额收益。

这种工作,往往需要复盘历史,如果想长期获得不错的收益,则需要一些“天赋”

但是在产业中进行个股配置,则不能“闭门造车”,一定要走出去,通过产业调研,维持对行业的敏感度。

而只有“勤奋”,行业主题基金才能长期跑出对于行业指数的超额收益。

如今的市场,行业内部的分化越来越明显。

比如,2020年的新能源行业,投资ETF与买一个行业主动基金,绝对收益之间并不会出现非常大的区别。

但2022年,在新能源度过了“0-1阶段”,部分公司逐渐显出疲态后,被动投资的效果是肉眼可见的下滑。

因此,市场也确实需要一批能够在行业中找到个股区分度,能够取其精华、去其糟粕的基金产品。

华夏产业龙头系列产品的出现,恰逢其时。

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