债市这轮调整什么原因？何时会结束呢？

04-29 13:14

近期债券市场出现了较大幅度的波动，小信收到了很多粉丝朋友表达的担忧心情。临近五一小长假，今天想和大家聊聊，债市这轮调整什么原因？后续利率又是否还有进一步下行的空间？

中央国债登记结算有限责任公司提供的数据显示，截至4月26日收盘，银行间利率债市场收益率震荡调整。举例来看，SKY_3M上行3BP至1.61%；中债国债收益率曲线2年期跳升7BP至1.89%；SKY_10Y回调5BP至2.31%。

可见债市此轮调整幅度还是比较大的。基金经理顾飞辰在调整首日发声谈及调整原因：

“投资中人们常说物极必反，近期大家交投情绪再度升温，利率债长端、超长端短时间内下行幅度较大，可能有比较敏锐的投资者关注到，10年国债收益率突破了前期（3月7日）低点，短时间内积累了较多调整风险。

此外，央行相关负责人表示‘长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内’，并提醒投资者需要高度重视利率风险，市场解读央行可能较为在意30年利率处于2.5%以下，因此在交易上做出反应。“

但总的来看，这种波动更多来自一致性预期，分歧之后或又是机会，债市的持续回调，释放了部分久期风险，30年利率目前回到了2.5%以上的位置。从信贷需求、地产数据、资金面、机构配置需求等方面观察，整体环境对债市依然偏利好，市场对货币政策维持宽松预期也较强，支撑债市中长期走强的诸多因素仍未发生根本性改变。

此外，对于债券基金投资者而言，对短期基金净值出现的小幅回调建议理性面对，不宜盲目追涨杀跌。因为时间通常能够一定程度上慰平短期波动。债券型基金的风险和收益低于股票型基金，并且债基的收益来源于债券的票息收入和资本利得，虽然债券价格短期波动会造成回撤，拉长时间线来看，债券基金短期的资本利得损失通常会随着票息收益的累积逐渐修复。

最后，五一小长假将近，假期时的闲钱理财成为大家最近比较关心的事情。假期股市休市，但债券基金通常有票息收益，并会体现在节后第一个工作日的净值里面。因此若持基过节，从今天（周一）算起，共有收获7天票息收益的机会~

风险提示：本材料仅供参考，上述观点仅为当前观点，不代表对未来的预测，不构成任何投资建议，也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，中信保诚基金不承担更新义务。本材料并非意在提供金融信息服务或构成出售或购买任何证券或金融产品的要约邀请或宣传材料，亦非有关任何公司、证券或金融产品的投资意见或推荐建议。本材料中的信息均来源于已公开的资料，中信保诚基金对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。若本材料转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，不代表中信保诚基金立场。本材料可能含有非仅基于过往信息而提供之“前瞻性”信息，有关信息可能涵盖预计及预测，但并不保证任何作出之预测将会实现。读者需全权自行决定是否依赖本文件所提供的信息。本刊物版权归中信保诚基金所有，未获得事先书面授权，任何人不得对本刊物内容进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中信保诚基金”，且不得对本刊物中的任何内容进行有违原意的删节和修改。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。基金过往业绩不代表未来，其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但基金不保证一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件。投资有风险，选择需谨慎。