TMT再发力!点燃经济新引擎?等待业绩确认

02-16 09:19

摘 要:

1、ChatGPT火爆全球的背后,可以窥见伴随人工智能技术的发展,数字内容的生产方式向着更加高效迈进。泛AI技术相关的计算机、软件行业有望直接受益。AIGC模型的具体落地运用离不开相关软件,有望引发软件的更新换代。

2、芯片板块同样在ChatGPT的热潮下表现活跃。面对指数级增长的算力和数据传输需求,GPU等算力芯片的厂商有望迎来蓝海市场。中长期国产替代仍是行业主线,我国AI生态建设仍处于起步阶段,持续看好国产化趋势给国内芯片产业链带来的成长机会。展望后市,芯片板块行情短期可能还是会受到需求下行的扰动,但板块还是有长期投资机会。

一、大盘分析

昨日(2月15日周三)A股三大指数全天震荡调整并全线收跌,沪指在3280一带已踌躇多日。截至收盘,沪指跌0.39%,深证成指跌0.25%,创业板指跌0.7%。

盘面上,前日板块发酵以来首次收阴的ChatGPT概念低开后再获资金青睐。算力设施相关如芯片、通信设备,以及应用相关的计算机、软件均全线上涨。相关产品 国泰中证计算机主题ETF联接C (010210)、 国泰中证全指软件ETF联接C (012637)、 国泰中证全指通信设备ETF联接C (007818)均上涨。其中申万计算机行业全天成交1167亿元,创下过去一年以来新高。其他板块表现一般,地产、家居、医疗、保险板块跌幅靠前。A股全天成交9381亿元,午后略有放量;北向资金卖出18.64亿元。

来源:Wind

二、信创板块分析

自从美国AI公司OpenAI推出订阅计划ChatGPT Plus,开启AIGC商业变现之后,各大科技巨头也纷纷表示布局人工智能领域,在各大科技巨头的加入与竞争下,商业形式有望不断丰富,AIGC行业进程或得到进一步提速。ChatGPT火爆全球的背后,可以窥见伴随人工智能技术的发展,数字内容的生产方式向着更加高效迈进。

ChatGPT及AIGC未来有望在包括游戏、广告营销、影视、媒体、互联网、娱乐等各领域应用,优化内容生产的效率与创意,加速数实融合与产业升级。具体到投资角度,AIGC产业有望同时拉动AIGC模型应用、泛AI技术(计算机、软件)相关需求及算力上游相关核心环节(通信、芯片)发展。

首先,泛AI技术相关的计算机、软件行业有望直接受益。AIGC模型的具体落地运用离不开相关软件,有望引发软件的更新换代。此前信创板块也是市场关注焦点,可以说软件行业是有着重要战略意义(关系着国家信息安全)、受产业政策支持,同时下游运用空间广阔的行业。从基本面角度来看,今年板块基本面预计有望逐步修复。根据部分上市公司披露的2022年年报业绩预告来看,行业去年Q4收入端继续下滑,但利润端已经开始改善,随着今年宏观经济复苏,行业整体业绩触底回升的可能性较大。

目前基础硬件和基础软件国产化率相对较低,下游扩张+国产替代,行业景气度相对较高。海外流动性趋于宽松的背景下,感兴趣的小伙伴或可继续关注数字经济及信创产业链的投资机会,关注 国泰中证计算机主题ETF联接C (010210)、 国泰中证全指软件ETF联接C (012637)的投资机会,但要警惕短期上升较快、业绩兑现不及预期带来的调整波动风险。

三、芯片板块分析

芯片板块在ChatGPT的热潮下表现活跃。对于ChatGPT而言,支撑其算力基础设施至少需要上万颗英伟达GPU A100,从芯片市场角度出发,芯片需求的快速增加还会进一步拉高芯片均价。

目前OpenAI已推出20美元/月订阅模式,初步构建了优质的订阅商业模型,未来继续扩容的能力将会大幅提升。面对指数级增长的算力和数据传输需求,GPU等算力芯片的厂商有望迎来蓝海市场。

中长期国产替代仍是行业主线。近期美国政府与荷兰和日本达成协议,拟限制向中国出口一些先进的芯片制造设备。此前美国对性能超过A100的计算芯片限制出口中国,而我国最先进的芯片计算性能约为A100的70%,和海外龙头存在两年以上的差距,AI生态建设仍处于起步阶段,直接影响到ChatGPT这种类型的大模型的速度和效率。

因此我国芯片自主化发展的压力不断加重是长期趋势,国产替代也是必经之路。限制条件的扩大将倒逼产业链国产化进程的加速,持续看好国产化趋势给国内芯片产业链带来的成长机会。

展望后市,芯片板块行情短期可能还是会受到需求下行的扰动,但国产替代背景下,板块还是有长期投资机会。目前板块估值仍在历史低位,性价比凸显。或可关注 国泰CES半导体芯片行业ETF联接C (008282)。

来源:Wind

#2月16日A股怎么看?

国泰中证计算机主题ETF联接C成立于2020.12.3。自成立以来-2022年12月31日净值增长/业绩比较基准(%):-0.13/-0.59,-0.08/-2.13,-24.34 /-26.19。业绩比较基准:中证计算机主题指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源:基金定期报告。本基金为ETF联接基金,目标ETF为股票型指数基金,因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证全指软件 ETF 联接C成立于2021.6.24。自成立以来-2022年12月31日净值增长/业绩比较基准(%):1.78/-5.66,-21.63/-23.37。业绩比较基准:中证全指软件指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源:基金定期报告。本基金为 ETF 联接基金,目标 ETF为股票型指数基金,其预期收益及 预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标 ETF 跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及 标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证通信ETF联接C成立于2019.9.3。自成立以来-2022年12月31日净值增长/业绩比较基准(%):0.63/10.48,1.32/-5.66,6.74/5.45,-25.43/-26.49。业绩比较基准:中证全指通信设备指数收益率95%+银行活期存款利率(税后)5%。数据来源:基金定期报告。本基金为ETF联接基金,目标ETF为股票型指数基金,因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过 投资于目标ETF跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰CES半导体芯片行业ETF联接C基金成立于2019.11.22。自成立以来-2022年12月31日净值增长率/业绩比较基准增长率(%):3.97/13.76,49.94/48.55,26.46/27.95, -36.35/-37.06。业绩比较基准:中华交易服务半导体芯片行业指数收益率95%+银行活期款利率(税后)5%。数据来源:基金定期报告。本基金为 ETF 联接基金,目标 ETF 为股票型指数基金,因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF 跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

风险提示:本材料相关数据及分析内容由国泰基金管理有限公司提供,内容仅代表基金管理人对行业板块的投研观点,不构成任何投资建议、推荐或预测。本材料观点将随各因素变化而动态调整,不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。指数或者板块短期涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料,仅供参考,不代表基金未来业绩表现,不构成投资建议或承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。基金有风险,投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。请仔细阅读相关基金《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告,并根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。基金由管理人发行和管理,销售机构不承担产品投资、兑付和管理责任。

APP内打开