新能车渗透率再提升,后续行情怎么看?

01-20 09:04

上周,新能源板块涨跌不一,新能源车(930997)和CS电池(931719)周度涨幅分别为2.67%和1.10%,光伏产业(931151)周度跌幅为0.87%。能源(000928)周度涨幅为3.37%。

数据来源:Wind,截至20230113

根据中汽协,22年全年新能源车销量总计为688.4万辆,同比+96.9%,渗透率为25.6%,同比+12.4pct,符合预期。2022下半年以来新能源车板块出现大幅调整源自市场对于23年销量的增长瓶颈以及产业链企业盈利能力的担忧;然而产业链企业基本面并未出现明显反转,随着上游资源价格回调,23年产业链整体盈利能力甚至有望上修。目前新能源车指数估值(PETTM)已经下杀到近三年7%左右的较低分位数水平,在市场相应的悲观预期触底以及排产或销量数据出台后有望进入估值修复和业绩增速导向的价值配置周期。光伏产业链博弈春节前有望接近尾声,产业链跌价需求释放逻辑持续演绎。根据硅业分会报价显示,硅料价格继续下行,实际成交情况开始逐渐好转,下游企业陆续开始签单。另外,从中国电建26GW组件采购开标报价来看,一线组件企业报价相较于二三线企业仍有明显溢价,也体现出了目前龙头组件组件排产超预期,需求端仍有支撑。当前产业链博弈最紧张的时刻已经过去,需求快速启动迹象已现端倪。

数据来源:Wind,截至20230113

能源行业国企占比高,股息率7.04%,近10年来每财年分红总额稳定,社会价值和投资价值显著。

数据来源:Wind,截至20230113

景气投资首要关注能源和新能源板块。能源和新能源板块是各一级行业中景气度绝对值处于前列的行业。经过2022年的地缘冲突和气候变化冲击,全球范围内对于能源安全和新能源发展的重视程度将不断提升。产业政策激励、新型能源技术发展、民用化提升的推动下,景气度有望持续保持在一级行业中的高位水平。我国相关产业链已具备全球相对领先的竞争优势,具备中长期的配置价值能。

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