二季报出炉 | 迎接“推土机行情”!

2022-08-05 09:53

今日主讲人:刘帆

代表作:

刘帆履历:南开大学金融工程硕士,FRM(金融风险管理师)。曾任平安基金管理有限公司中央交易室交易员、ETF 指数投资中心研究员兼基金经理助理。 2020年 11 月加入兴银基金管理有限责任公司, 现任兴银基金指数与量化投资部基金经理。

核心观点:

2022年二季度,我们经历了上海疫情爆发引起的A股市场深度调整,也经历了由上海疫情复苏驱动的反弹行情。市场情绪从悲观走向相对乐观,投资者风险偏好逐步改善。“信用见底后、经济见底前”这样一个背景下,景气度高、有业绩支撑的成长股受到了市场资金的追捧。本轮行情指数一路小阴小阳稳步抬升,是典型的“推土机行情”。类似行情均发生在经济下行周期的末期与熊市之后,2022年5月以来,以新能源为代表的成长板块大幅上涨,而稳增长板块却表现平淡,市场再次出现极致的风格分化。“推土机行情”有一个共性特征:股价充分调整,悲观交易者出局;预期边际改善,乐观交易者主导行情。本轮行情类似,1-4月悲观者预期被充分表达,大幅减仓;5月后乐观者入市主导行情,成交并未明显放大但股价节节攀升。加之当下市场流动性比较充裕,对成长板块的估值起到正面支撑。

#注意!大佬们调仓了

以上观点来源:兴银基金产品2022年第2季度报告。由于篇幅有限,本文仅节选部分产品的部分二季报内容,详细内容以相关产品完整二季报为准。如想查看更多报告,可登录兴银基金官网下载。

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