如何解析当前的市场?

2022-08-05 00:36

  全球股市在经历了惨烈的上半年之后,几乎同步的6月见底,7月反弹,8月加速反弹,欧美,亚太主要股市都是这个节奏。

  而走独立行情的俄罗斯股市,A股,港股,节奏截然相反,全球股市大跌的时候,这三个市场走独立行情,而全球股市见底的反弹的时候,这三个市场见顶回落,时间线6月见顶,7月回落,8月加速调整。

  而在全球股市表现最亮眼的,不是美股,而是印度股市,近10年,甚至20年印度股市是全球表现最好的市场,且没有之一。

  先来感受一下印度孟买指数年K线的凌厉走势,从1990年的659点涨到去年最高点的62245点,32年时间翻了100倍。

  

  对比一下美股表现最好的纳指的年K线,30年的时间,涨了差不多30多倍。

  印度股市成为全球最牛的慢牛长牛股市,且比美股还要稳,今年已经率先收复所有跌幅,再度逼近历史新高,而全球其他所有股市基本都还在底部趴着。

  为什么印度股市这么牛,一个新型市场的股市能这么牛,还这么长时间维度一直牛,实属罕见。我没有深入研究过印度股市,以及其经济结构和发展情况,所以难以理解如此走势。

  相比印度股市全球最牛,我们大A股是全球最稳,能十年如一日的在3000点上下震荡,不涨不跌,全球仅此一家,别无分号。

  要说秘方,你看指数虽然没怎么涨,但A股的市值已经雄踞全球第二大市值,88万亿总市值,4800加上市公司,融资额一度超越美股成为全球最大的IPO融资市场。

  你看,我大A虽然不强,二级市场投资者多数赔钱少数赚钱,但稳中变大,一级市场IPO扩容上市,企业融资,大股东造富赚的盆满钵满。

  此外在权益市场,财富管理大爆发的近10年,公募基金,私募基金,以及其他养老,社保,保险,外资机构大发展的背景下,这些机构也赚得盆满钵满,但A股依然还是这个样子,又是何解?

  要人有人,近2亿股票直接开户投资者;五六亿基民间接投资者,入市;要钱有钱,每天近万亿的成交,企业要估值给估值,但怎么A股赚钱,还遵循一赚二平七亏?为什么A股还是没有慢牛,长牛,没有让绝大部分投资者享受,经济大发展,资本市场大发展带来的红利?

  百思不得其解。

  最后再来看一下周四的市场:

  在美股大涨,利空落地背景下,A股走出一个高开低走跳水杀跌之后V转的修复反弹走势,截至收盘沪指收涨0.80%,创业板收涨0.45%。指数层面,仍是破位,下跌中继的心态,修复反弹力度太小。而成交量大幅萎缩,沪深成交8900亿+,缩量修复反弹,市场观望情绪浓厚,下跌中继。北向聪明资金,全天与指数背道而驰,尾盘加速净卖出,全天净卖出32.05亿元,连续3日净卖出。

  前面我分析,北向资金外流逻辑,一是中美利率倒挂,外资出逃;而是A股阶段顶部,美股阶段底部,高抛低吸性价比高。

  行业板块周四是一个涨多跌少的普涨格局,其中高位的赛道股开始调整,光伏,新能源,汽车是明显的走弱,如汽车板块周四比亚迪业绩的利好,都没能阻挡江淮汽车,中通客车一度跌停的走势,汽车股政策,业绩预期打的太满,超的太高,还要调整的空间。而光伏,新能车也是如此,新能源车不少标的一波调整已经,而光伏则是刚开始调整。赛道整体具备较大的调整空间。

  周四除了赛道行业板块都是一个普涨走势,如典型的,好久没出现的喝酒,吃药行情周四就上演了,生物医药,食品饮料涨幅居前,逻辑有二,其一是资金谨慎防御,其二是低位轮动,在赛道股调整之前,这些板块多数已经大幅调整。

  目前是一个轮跌格局,注意不要追涨,跟上涨趋势一样,轮涨普涨轮涨,当前下跌趋势,轮跌普跌轮跌,高位赛道股不一大波调整,那么市场调整就不到位,就不会有一波新行情。外此,推动赛道抱团的公募基金已经满仓,不相互砍仓也没行情。

  公募基金满仓之日,就是市场见顶之日。

  基金仓位重新回到高位,截至二季度末,普通股票型基金股票仓位达到了88.7%,为2020年以来的历史最高位,而偏股混合性与灵活配置型基金仓位业分别达到了87.2%与71.6%,处于较高的水平。

  A股历史上所有的大顶,都是公募基金买出来的,大底都是公募基金砸出来的。没有没有拿着基民的钱肆意追涨杀跌的公墓机构市场会更稳定。

  总的来看,在欧美亚太股市大涨,利空落地,A股震荡修复反弹,行业板块个股普涨,但缩量轮动反弹,仍是下跌中继的走势,且高位赛道股风险尚未是否完毕,不排除会有更猛烈的主跌行情在眼前。

  应对策略上,还是继续的回避高位股,结构机会关注低位的中报绩优主线,不局限于A股,港股,美股资产均可配置。从资产配置的角度,纯多头策略并不符合资产配置的本质,多空,跨市场,跨品种才是。

  如我在6月,7月反复写文章,强调美股底部机会,且美股与A股相关性小,很好的资产分散配置机会,对于资产配置这个话题,后面专门写一篇文章分析。

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