美联储加息预期强烈,为何A股弱势、美股反而强势?

02-16 09:30

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之前发布的美国1月份的CPI数据为6.4%,仅仅比去年12月份降低了0.1个百分点,这本身意味着通胀下降的并不明显,如果在未来的2月份CPI出现反弹的话,美联储就存在继续加息或者超预期加息的可能性。

因为受到这样的消息影响,离岸人民币昨晚已经贬值到了6.87,美元指数昨天也是大涨到了104,从外汇市场看反应的挺敏感,如果以此来判断美股应该是下跌的,货币政策的紧缩意味着流动性的减少,这对资本市场本来就是利空,但是看看昨晚的美股走势,你就感觉不到有丝毫利空的因素包含在里面。

从消息发布之后看,道琼斯指数几乎没有跌,始终在34000点附近徘徊,感觉这架势还有点创出新高的可能性;再看看纳斯达克指数昨夜还上涨了接近1%,可以说纳指在最近的表现可圈可点。

按理来说美联储加息这件事对美国本土的市场应该是构成利空最明显的,美国自身的流动性收紧,当然影响美股的走势了,股市应该下跌为主。但是我们发现一个现象,在当前通胀问题在美国,而A股这边好像表现的非常弱,美股却很强,这到底是为什么呢?

一是美元为全球通用货币,如果美联储未来加息,会加速全球资金回流到美元,那么美元指数应该上涨,从这个角度来说与美元相关的资产都应该受到追捧,所以美股强势就比较容易理解了。当然,这是处在一种中性的市场能够接受的货币紧缩前提下,如果说是信号转折式的紧缩,美股也一样扛不住的,毕竟好在去年加息了好几次,美股已经熟悉了这样的利空,再者说了未来加息的幅度和去年都没法相比,从这个角度来说即便是接下来美联储要加息,美股似乎已经消化了这样的消息;

二来对人民币资产来说,因为美元加息,那么其他的经济体资金就会呈现流出的状态,造成货币短期贬值,人民币也是如此,那么之前在人民币资产里面的资金就有抽离的要求,这也是你会发现北向资金最近几天已经不流进了,甚至昨天还流出了20亿元,这都是美元指数上涨,短期人民币贬值造成的;

三来这种情况下就很容易产生一种矛盾的心理,本来是美元加息,又不是我们国内的货币紧缩,反而体现在我们的股市要比美股更明显,就是A股走势弱于美股,背后主要的原因是A股的定价权似乎一直在由外资所主导,所以外资的一举一动对市场的影响非常大,那么当外资流出的时候,股市走势出现疲软就很正常了。

这也是之前为什么提出要建立中国特色的估值体系,的确我们的市场自己好像没有定价权一样,始终被外资所主导,这是一个问题,也是我们资本市场很难独立的问题所在,改变这一问题的本质,还是要人民币继续国际化,人民币的自由兑换的范围和量增加了,那么形成的壁垒效应就变得强大了,那时候再结合中国特色估值体系,我们就不见得比美股弱了。 #美股熊市结束了?

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