【发车星期四!第07期】市场情绪向阳,保持谨慎态度

02-16 08:53

1、「发车星期四!」发车表

根据历史统计,「发车星期四!」投资信号,在过去10年每个交易日进行下述操作,对应偏股混合型基金指数、偏债混合型基金指数,在未来一年上涨/下跌对应胜率较高。(数据来源:鹏华基金)

注:若您想一起“上车”,鹏华群星璀璨策略作为一款纯权益基金组合策略(基于CANSLIM投资理论,优选全市场绩优的基金经理和产品),可作为较理想的选择之一。

2、当期发车信号详解·市场回顾分析

2.1 发车信号详解

2023年2月14日,「A股市场温度计」显示当前温度40.42度,据「发车星期四」发车表,可买1份权益。

按照最新「股债性价比模型」,当前股债性价比所在百分位为49.60%,落在权益配置中枢线附近。

进入2月,A股市场震荡上行,市场温度抬升超过40,股债性价比更接近50%中枢线,对于权益配置的金额也会适当谨慎,由连续6周的「发2车」转为第7期的「发1车」。上周公布的2023年1月份信贷数据,总量上实现开门红,但内部结构改善有限,主要体现在居民信贷底部企稳,但环比仍明显弱于季节性,融资需求修复缓慢。春节期间的消费数据、人流出行数据,基本兑现脉冲修复的乐观预期。旺季开工强度,成为下一个判断全年宏观经济与自发需求修复强度的关注节点。当前,疫情平稳与中长期信贷略超预期,相对正面,但开工复工率与政策力度低于市场预期,宏观分歧较年前明显提升。目前经济处于修复初期与政策空窗期,宏观主线的进一步演绎,有待更多线索的明确。

注:「A股市场温度计」根据6大宽基指数和31个申万一级行业指数,用最近一个交易日滚动市盈率,在过去十年中的分位数取均值计算获得。温度计数值越高(超过60度),需要警惕权益仓位较高的基金产品带来的波动与回调,应考虑盈利兑现,切勿大幅加仓;温度计数值越低(低于40度)时,建议关注偏股型基金产品,中长期定投待市场迎来底部反转,数据来自Wind、鹏华基金。信贷数据来自人民银行,消费出行数据来自文旅部测算。

2.2 市场回顾分析

2月9日,央行公布的1月信贷实现开门红,当月我国人民币贷款增加4.9万亿元,同比多增9227亿元;社会融资规模增量达到5.98万亿元,比上年同期少1959亿元。结构略有改善,但企业端与居民端仍有显著分化:1)极高基数下信贷同比大幅多增,社融小幅少增,总量超预期,预计Q1仍基本延续较好表现;2)企业短贷与中长贷均大幅同比多增,票据大幅同比少增,延续22H2以来政策驱动的特征,基建配套融资与供给驱动的制造业仍是主要方向,居民信贷底部企稳,但环比仍明显弱于季节性,融资需求修复缓慢;3)M2-M1剪刀差收窄,实体流动性需求有所修复,未贴票在贴现下降的同时少增,实体结算需求弱表明经济活跃度仍有待提升。(注:数据来自人民银行)

2.3 「发车星期四!」权益配置价值:较高胜率布局时点

根据历史统计数据构建的股债性价比模型表明,在权益机会线(黄线)及以下关注权益投资机会,在权益警戒线(绿线)及以上及时止盈,往后看一年股市对应上涨/下跌的概率较高。2022下半年以来,宽基指数已连续多个月落在权益布局机会线内,叠加国内外各种负面扰动因素在逐渐消退,投资主线逐渐清晰,布局权益产品在未来进入上行通道的可能逐渐加大。(数据来源:Wind、鹏华基金)

鹏华智投·有温度的投资管家

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